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Delta
Indica di quanto si muove il prezzo di un’opzione in risposta a piccoli cambiamenti nel prezzo del sottostante. E’ un parametro molto importante nelle strategie di copertura attraverso le opzioni, si parla di delta hedging, in quanto rappresenta la quantità di sottostante necessaria a replicare
un’esposizione al mercato pari a quella dell’opzione.
Delta = Variazione del Prezzo dell’opzione / Variazione del Prezzo del Sottostante
Ad esempio:
Giorno t: Titolo Enel: 26.70 euro
Opzione call, strike 26.70, scadenza febbraio: 0.30 euro
Giorno t+1: Titolo Enel: 27.00 euro
Opzione call, strike 26.70, scadenza giugno: 0.45 euro
Se si applica la formula di calcolo del Delta si avrà:
(0,45 – 0,30) / (3,80 – 3,50) = 0,15 /0,30 = 0,50
Il valore 0.50 rappresenta il delta dell’opzione, ed esprime il fatto che il premio dell’opzione è variato in misura pari al 50% rispetto alla variazione registrata nel prezzo del sottostante. Il valore delta viene espresso in termini numerici, (ad esempio, 0,50) o percentuali (ad esempio, 50%).
Il delta di una call è positivo, il delta di una put è negativo. Inoltre il delta non è costante, ma varia al variare del prezzo dell’azione e all’avvicinarsi della scadenza dell’opzione. All’avvicinarsi della cadenza il delta si approssima ad 1 per le opzioni in the money, mentre assume un valore sempre più vicino a 0 per le opzioni out of the money; per le opzioni at the money è generalmente costante e pari a 0.5 fino alla scadenza quando diventa nullo.