disaggio di emissione

 Si intende per disaggio di emissione la differenza tra il prezzo al quale viene rimborsata un’obbligazione e quello al quale è stata emessa. In generale un titolo obbligazionario viene rimborsato alla pari (ossia al valore nominale) salvo particolari clausole presenti nel contratto di emissione del titolo stesso.

Ricordando che i titoli obbligazionari sono quotati in centesimi, il rimborso alla pari avverrà a 100; se il titolo è stato emesso ad un prezzo di 95, la differenza di 5 è appunto il disaggio di emissione. Si tratta di un concetto molto importante, che assume rilevanza soprattutto ai fini fiscali per il calcolo di quanto il sottoscrittore deve al fisco: per quanto riguarda le persone fisiche, tale disaggio è assimilato a un reddito di capitale che matura giornalmente durante la vita del titolo e viene assoggettato, come gli interessi, all’imposta sostitutiva del 12,50%. Si noti invece che la differenza tra il prezzo di vendita e il prezzo di acquisto di un titolo obbligazionario comprato e venduto in borsa, se positiva genera un reddito diverso, ossia una plusvalenza, se negativo una minusvalenza.