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Soluzioni alternative, i fondi LOAN bancari

Sono strumenti in grado di offrire rendimenti attraenti con una volatilitÓ contenuta nel lungo periodo, garantendo una protezione efficace dai ribassi di mercato. Trattandosi di strumenti illiquidi vanno, per˛, considerati nella giusta proporzione

24/02/2017 Stefania Pescarmona
L’attuale scenario dei mercati finanziari e dei tassi di interesse a livello globale evidenzia un trend di ripresa dei tassi e una conseguente caduta dei corsi, che conferma l’esigenza degli investitori istituzionali a guardare soluzioni di investimento aggiuntive rispetto ai tradizionali strumenti obbligazionari liquidi

In tale contesto, in cui i rendimenti obbligazionari di un tempo sono sempre più difficili da ottenere con determinati portafogli, occorre intraprendere quindi strade di investimento alternative. Ma quali?
  La risposta arriva da da Nextam Partners – società indipendente di gestione patrimoniale e advisory guidata da Carlo Gentili - e da Muzinich & Co, boutique internazionale attiva nella gestione patrimoniale e specializzata in investimenti in public e private corporate credit.

Secondo gli esperti, infatti, l’alternativa potrebbe essere rappresentata dai fondi loan bancari in grado di offrire rendimenti attraenti con una volatilità contenuta nel lungo periodo, garantendo una protezione efficace dai ribassi di mercato. Naturalmente, però, trattandosi di strumenti illiquidi, vanno considerati nella giusta proporzione all'interno dei portafogli.

“In un contesto come quello attuale con rendimenti artificialmente compressi dalle banche centrali e un rischio crescente occorre rivedere i portafogli e assumere soluzione di investimento alternative”, conferma Gentili,  che aggiunge: “Oggi per ottenere un rendimento lordo dell’1% è necessario investire a 5 anni in Italia e a 30 anni in Germania, a differenza di cinque anni fa quando bastavano 3 mesi in Italia e 6 anni in Germania. La prospettiva non cambia se si guarda al segmento societario dove, chi punta a rendimenti superiori all’1% deve spostarsi su asset a maggiore rischio, ovvero con rating inferiore, oppure assumere un rischio ulteriore come quello di cambio”. 
 
L’intervento delle banche centrali e la ricerca di rendimento degli investitori hanno spinto, infatti, le valutazioni dell’obbligazionario quotato a livelli molto elevati, determinando minori rendimenti attesi e maggiori rischi di correzioni. I mercati obbligazionari quotati europei presentano oggi rendimenti ancora minori rispetto a quelli statunitensi, per investire nei quali bisogna sostenere onerosi costi di copertura del cambio. 
 
“Le promesse del European Syndicated Loans sono in linea con le prospettive di mercato che mostrano una politica accomodante della Bce – nonostante l’aumento delle aspettative d’inflazione – e un’economia europea con un costante trend di crescita moderata, con livelli di spread che restano interessanti rispetto ad altre asset class obbligazionarie in un contesto di bassi rendimenti", spiega Sam McGairl, gestore dei fondi European Syndicated Loans di Muzinich &Co, che poi conclude dicendo: "Inoltre i fondamentali del corporate credit nel complesso si confermano solidi e i tassi di insolvenza attesi dovrebbero rimanere contenuti”.  
 
 
 
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